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日期:2016-7-8(原创文章,禁止转载)

发审会最快5月重启 小票成机构烫手山芋

“请于4月17日下班前上报涉及IPO募集资金使用范围和是否修改上市目的地的相关材料。”这是本周初张立(化名)接到的一条“紧急通知”。

作为一家拟上市企业保荐人的张立自接到这条通知后,本周以来一直奋战在改材料、补材料、写报告的“战斗”中。“预计最快5月发审会将重启,而初审会将在此之前进行。刚刚喘了一口气后,估计很快又要忙活起来。”张立说,目前有数十家已过会但未拿到批文的公司,这些公司随时可能拿到上市批文。

面对IPO重启的临近,不少机构开始“快马加鞭”调仓布局。

初审会重启在即

“IPO重启不易,且行且珍惜。”张立调侃说,为尽快完成补报材料任务,这周朋友圈里常以此话相互鼓励宜春癫痫病三甲医院,等待IPO重启。

张立透露,根据监管部门的通知,如需修改上市目的地,应在4月17日下班前递交专门说明,同时上报修改后的申请材料。监管部门将对企业上市目的地进行公示,一旦确定将不能轻易变更。如果公司不修改上市目的地,则程序相对简单,只需投行帮忙整理关于募集资金使用的文件即可。

尽管张立所保荐的公司只需修改募集资金用途,但从收到通知到上报材料,张立依旧连续忙碌了三天。“一接到通知我们便立即与更新财务数据的客户沟通,把初次披露的招股说明书和最新招股说明书中关于募集资金使用的部分进行对比,并对不同之处进行详细说明,整理汇集成专门的报告上交。”张立说,我们希望一次通过。

集体预披露并不等于发审会重启在即。有投行人士表示在预披露后,监管部门将发布发审会重启的若干配套文件。尚未上发审会的排队公司还需等待一段时间才能上会。“预计发审会最快在5月重启,但初审会最快会在下周重启。”

按照“正式受理后即按程序安排预先披露”规则,此前市场猜测可能会有大量新的拟上市公司递交上市申请材料,但是上述投行人士称,当前处于消化IPO存量阶段,今年证监会可能将不再受理新材料,预计最早也要到明年才会重新开始接收。

张立说,目前有数十家已过会但未拿到批文的公司。“这些公司有望率先上市,上市时间预计在4月底5月初。”

市场扩容会从根本上破坏小股票继续上涨的逻辑。当前小股票的问题是缺乏接盘者,散户也看到了小股票的风险,它们成了一些机构手中的烫手山芋。未来不排除可能会有一次集中的风险释放过程。

撤单企业料增多

在初审会即将重启之际,拟上市公司保荐代表人王明(化名)却忧心忡忡。他告诉中国证券报记者,由于自己保荐的企业一季度业绩出现亏损,下一步继续排队很可能要落实反馈意见重上初审会癫痫病的饮食,弄不好会中止IPO。他担心,企业IPO排队的时间将进一步拉长,未来被否的可能性加大。

实际上,不少在一季度上市的企业存在与王明所保荐公司类似的问题。比如牧原股份预计一季度亏损4500万元至6500万元,上年同期公司盈利2914.5万元;金一文化预计一季度亏损1200万元至1900万元,上年同期公司盈利2435.83万元,主要原因是黄金价格上升导致黄金租赁而产生的公允价值变动亏损及财务费用的增加。

某会计师事务所人士认为,经济增速下滑和行业景气的变化导致一些公司业绩出现波动属于正常情况治癫痫中山哪家医院好,关键是企业在过发审会之前的业绩应符合相关要求。但有的企业为了闯关IPO粉饰报表、对利润进行合理调节,但随着排队时间的拉长,终究会水落石出。再加上经济增速下滑、部分行业景气较差,业绩变脸的问题就会比较突出。

在王明看来,根据新股发行改革新规,他保荐的公司可能会被中止IPO。“中止IPO后,发行人及中介机构需及时补充相关材料或提供书面说明,证监会将视情况依照有关规定分别采取要求发行人和中介机构自查、委托其他中介机构或派出机构核查或者直接现场核查等措施。”王明说。

业内人士坦言,去年业绩亏损的企业肯定要终止IPO,但业绩变化幅度较大的公司可能会中止IPO,最终进展是否顺利不确定性较大,未来撤单企业很可能增多。

机构提前调仓

面对IPO重启的临近,不少机构开始“快马加鞭”调仓布局。

“从目前时点来看,第二批新股发行恰处于保本型基金的建仓时期,这对我们通过新股投资增厚安全垫是非常有利的。”一位基金经理向中国证券报记者透露,从一季度的情况看,自己操作的保本型基金在新股投资方面斩获颇多,整体收益在同类型基金中稳居前列。

“第二批新股的机会依然大于风险,我们已经深入研究了拟上市公司的基本面,肯定会积极参与新股投资,某些股票还可能长期持有,而不是见利就走。”该基金经理坦言,目前自己操作的保本型基金所有仓位均已清空,以备第二批新股投资。

在第一批新股发行后,证监会发布了《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》。《办法》增加了网下投资者参与报价时应持有一定金额的非限售股份的要求,同时对机构的报价能力也提出了更高要求。此外,网下配售向专业大型机构,如公募和社保倾斜,增加了对企业年金和保险资金的配售优先权。“对于未来的IPO重启,我们最关注新股发行市盈率、交易所交易规则的修改等问题。”上述基金经理表示。

对于发审会的重启,一些私募人士认为,这对市场整体利空,小股票会继续挤泡沫。根据历史经验,市场扩容会从根本上破坏小股票继续上涨的逻辑。当前小股票的问题是缺乏接盘者,散户也看到了小股票的风险,这成了一些机构手中的烫手山芋。未来不排除可能会有一次集中的风险释放。

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